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一场期货行业的解构


陈 喆

  上世纪90年代初期,香港电视剧《大时代》风靡全国,剧中由影星刘青云主演的方展博和郑少秋主演的丁蟹大战股市的经典场面让人记忆犹新,而让方展博经历几番起起落落的金融交易,就是股指期货。
  电视剧的情节虽然略显夸张,但股指期货却是真真切切的即将来到我们身边。2007年6月27日,中国金融期货交易所正式发布《中国金融期货交易所交易规则》,其配套实施细则亦于同日发布。此举标志着中金所规则体系和风险管理制度已经建立,金融期货的法规体系基本完备,金融期货的诞生具备了坚实的法规基础,股指期货上市也即将成为现实。
  “股指期货是改变整个行业低迷现状的大好机遇,也是对期货行业的一次重新解构,”天富期货北京营业部总经理李由在接受记者采访时说,“备战股指期货已经成了天富期货近期最主要的工作内容。”
  
  这是一场战役
  
  对于多数中小型期货经纪公司和起步较晚、没有经历太多市场风险考验的新兴期货公司来说,迎接股指期货的推出不啻于一场战役。
  “我们已经做好了迎接挑战的准备,”李由自信满满地表示。作为在商品期货市场起步相对较晚的期货经纪公司,天富期货经纪公司于2003年4月才挂牌成立,其大股东吉林省信托投资有限责任公司是一家金融控股集团。 面对股指期货渐行渐进,为达到交易的“门槛”,增强资金实力已经成为了期货公司的必然选择。李由认为,一方面,股东实力较强或规模较大的期货公司利用股指期货即将上市的机会增资扩股,争取全面结算会员资格,改变单纯做期货经纪的单一业务模式;而另一方面,实力雄厚的券商也想通过收购并控股一家期货公司的方式来搭上股指期货的首班车。对于经营不景气的小期货公司来说,券商对期货公司的争夺会让其身价倍增。
  同大多数期货公司一样,天富期货的注册资本仅达到证监会规定的最低注册资本3000万元。但是实力雄厚的股东在决定成立这家期货经纪公司开始就早已对未来金融期货的上市做好了充分的准备。为了争取中金所的全面结算会员资格,吉林省信托计划将天富期货的注册资本由3000万元增加到1亿元,在股东背景和资金实力方面都将对天富期货经纪公司提供强有力的支持。
  如果说增资扩股让天富期货的“硬件”得到了加强、在市场中占得 了先机,那么配套“软件”的进一步 升级则为赢得竞争打下了坚实基础。
  首当其冲的是公司内部服务措施 的加强。“客户服务工作将是期货公 司所有工作的重中之重!目前在商品 期货时代期货经纪公司的客户服务量 与未来即将上市的股指期货相比是有 着相当大的差距的,”李由说,“天富 期货公司在人力资源配置、建立健全 服务体系、客户信息体系建立、完善 各个客户服务流程等方面都做了细致 到位的安排。这样,一旦股指期货上 市,面临庞大的客户群体公司也可以 在服务措施方面做到井井有条。”
李由介绍说,为了更好地控制风 险,天富期货在细化合同文本、投资 者开户教育和健全风险控制体系等方 面做了细致的准备。
他说,面对股指期货上市后,客 户量的增多和在线交易的普及,天富 期货对技术方面的交易系统、行情系 统、公司网站、服务器、带宽、防毒 及防黑客等硬、软件设施进行了全 面升级,以保证客户交易的快捷、准 确。
  李由进一步补充说,随着高素质 研发人员的加盟,天富期货在行情研 判与投资理念方面将为投资者提供更 为优质的服务。
  
  市场谁来主导   
  机构投资者对股指期货盼望已 久。
“与国外成熟期货市场机构投资 者占主导地位不同,我国95%的商品 期货交易者都是中小散户,但股指期 货有望改变这一局面,机构投资者将 成为股指期货的交易主体。”李由认 为,“这对天富期货乃至整个期货行 业来讲是难得的机遇,随着股指期 货交易的问世,资本市场中的大量交 易者将涌人,现今证券市场的投资主 体,如证券公司、基金公司、私募基 金以及其他证券机构投资者都将加 入期货市场的博弈,期货公司的‘通 道’作用更加明显,关键是对可能出 现的各种风险进行准确的预判。”
的确,在多年“只有做多才能赚 钱”的模式下,许多中小投资者已对 此较为熟悉,许多旧有的操作手法已 很难实现其赚钱的目标。而股指期货 作为一项可以通过做空来赚钱的工 具,无疑能够使机构投资者在一段 时间内,在广大中小投资者对此不熟 悉的情形下,较为容易地从市场中获 利。
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